【简答题】
神舟公司以经济增加值作为其业绩考核的核心指标,其有关资料如下:
(1)神舟公司2009年度财务报表的主要资料如下:
资产负债表
2009年12月31日 单位:万元
资产 | 负债及股东权益 |
货币资金(年初360) | 310 | 应付账款(年初524) | 456 |
应收账款(年初1256) | 1344 | 应付票据(年初384) | 346 |
存货(年初834) | 966 | 预收账款(年初443) | 347 |
流动资产合计 | 2620 | 流动负债合计 | 1149 |
固定资产净额(年初1340) | 1170 | 非流动负债(年初1027) | 1125 |
| | 股东权益(年初1412) | 1516 |
资产总额(年初3790) | 3790 | 负债及股东权益 | 3790 |
利润表
2009年 单位:万元
项 目 | 金额 |
营业收入 | 6400 |
营业成本 | 5500 |
管理费用 | 560 |
财务费用 | 100 |
利润总额 | 240 |
所得税费用 | 60 |
净利润 | 180 |
(2)该公司普通股股票的β系数为2.5,已知市场上无风险利率为4%,股票市场平均报酬率为8%,税前债务资本成本为8%;
(3)本期计入管理费用的研发支出费用金额为80万元;
(4)公司出售机器设备发生税前收益240万元,与主业发展无关的资产置换损失共计140万元;
(5)在建工程占年末资产总额的比重始终为12%;
(6)非流动负债全部为有息负债,每年的利息费用根据税前债务资本成本和年末有息负债计算;
(7)该公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算神舟公司的税后净营业利润;
(2)计算神舟公司的调整后资本;
(3)根据2009年末企业的资本结构计算该企业的加权平均资本成本;
(4)计算神舟公司2009年经济增加值;
(5)分析该公司经济增加值最大化财务战略目标的实现情况。
参考答案
(1)2009年利息支出=1125错8%=90万元
税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)
=180+[90+80-(240-140)×50%]×(1-25%)
=270(万元)
(2)调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
=平均所有者权益+平均非流动负债-平均在建工程
=(1412+1516)/2+(1027+1125)/2-3790×12%
=2085.2(万元)
(3)2009年末债务资本比重=(1149+1125)/3790=60%,权益资本比重=1-60%=40%
权益资本成本=4%+2.5×(8%-4%)=14%
加权平均资本成本=60%×8%×(1-25%)+40%×14%=9.2%
(3)该公司2009年经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率
=270-2085.2×9.2%=78.16(万元)
(4)公司2009年实现净利润180万元,而且经济增加值为78.16,大于0, 说明该公司实现了经济增加值最大化的财务战略目标。